（原标题：什么情况下年末行情会“高切低”？）

兴业证券11月2日发布报告《两条思路布局年末行情——A股策略展望》。年末行情“高切低”本质是投资者景气视角切换驱动的估值重构。三季报披露结束至数据空窗期，市场会基于来年景气预期调整估值。复盘2016年以来年末行情，行业表现与下一年业绩增速正相关。 行情演绎分两种：若预期主线景气明年延续或加速，主线保持定力并向内部低位扩散，如2006、2016 - 2017、2019 - 2020年；若主线景气预期证伪或低位方向预期向好，市场转向低位，如2007、2014年。同时提示数据波动、政策宽松不及预期等风险。

股票名称 []板块名称 []年末行情、景气预期、估值重构看多看空 文本阐述了年末行情的不同走向，既存在主线风格景气优势持续的情况，也有市场转向低位方向引发‘反转’行情的情况，同时还提及了风险因素，没有明确体现出对A股看多或看空的倾向，所以是中性。【兴证策略张启尧团队】什么情况下年末行情会“高切低”？和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。

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